第十二章 财务分析与业绩评价

一、大纲要求：
(一)掌握财务分析的含义内容及其局限性
(二)掌握财务分析方法的种类含义原理及应注意的问题
(三)掌握分析偿债能力运营能力获利能力和发展能力的指标与方法
(四)掌握杜邦财务分析体系的应用
(五)熟悉财务综合指标分析的含义及特点
(六)熟悉业绩评价的评价指标评价标准评价方法和综合评价报告
(七)了解沃尔比重评分法的含义和基本原理

二、重点内容导读
第一节 财务分析的意义与内容
一、财务分析的意义
1、财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；
2、是挖掘潜力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段；
3、是合理实施投资决策的重要步骤。
二、财务分析的内容
1、企业所有者：关心其资本的保值和增值状况，即投资回报率；
2、企业债权人：关注债权的安全性，即企业是否有足够的支付能力；
3、企业经营决策者：要求了解掌握企业经营理财的各方面；
4、政府：既关注经济效益，又要考虑社会效应。
财务分析的基本内容包括：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。
三、财务分析的局限性
财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。

第二节 财务分析的方法
一、趋势分析法
趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式：
(一)重要财务指标的比较
对不同时期财务指标的比较，有以下两种方法：
1、定基动态比率
定基动态比率是以某一时期的数额为固定基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：
定基动态比率=分析期数额／固定基期数额
2、环比动态比率
环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：
环比动态比率=分析期数额／前期数额
(二)会计报表的比较
它是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。
(三)会计报表项目构成的比较
它是以会计报表中的某个总体指标作为100％，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此判断有关财务活动的变化趋势。
★采用趋势分析法时，必须注意以下问题：
第一，所对比指标的计算口径必须一致；
第二，应剔除偶发性项目的影响；
第三，应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。
二、比率分析法
比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。
比率指标的类型主要有以下三种：
(一)构成比率
构成比率又称结构比率，是指某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。
(二)效率比率
效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。
(三)相关比率
相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。
★采用比率分析法时，应当注意以下几点：
第一，对比项目的相关性；
第二，对比口径的一致性；
第三，衡量标准的科学性。
三、因素分析法
因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体包括以下两种：
(一)连环替代法
它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值(通常即实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值)，据以测定各因素对分析指标的影向。
(二)差额分析法
它是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。
★采用因素分析法时，必须注意以下问题：
(1)因素分解的关联性；
(2)因素替代的顺序性；
(3)顺序替代的连环性；
(4)计算结果的假定性。

第三节 财务指标分析
一、偿债能力分析

二、营运能力分析（重点）

三、获利能力分析


四、发展能力分析

五、综合分析指标

业绩评价

三、本章历年考点
1、速动比率（2005年综合题）
2、流动比率（2005年单选题、2006年单项选择题）
4、杜邦财务分析体系（净资产收益率）（2005年多选题、2005年综合题）
5、每股收益（2005年单选题）
6、市盈率（2005年判断题）
7、产权比率（2005年综合题）
8、资本积累率（2005年综合题）
9、总资产增长率（2005年综合题）
10、财务分析的内容（2006年单选题）
11、资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系（2006年单选题）
12、综合财务指标体系要素（2006年多选题）
13、趋势分析法（水平分析法）（2006年判断题）
14、企业获利能力基本指标的内容（2007年单选题）
15、技术投入比率（2007年单选题）
16、稀释每股收益（2007年多选题）
17、各种财务指标的计算（2007年计算分析题）

四、历年考题评析
本章属于重点章。本章是对整个财务管理工作的总结和分析，因此，掌握好财务指标的计算和分析方法对相关内容的学习是至关重要的。本章内容在考试中所占比重较大，一般占10分左右。历年考试本章的内容在客观题和主观题中都会频繁出现，因此要求考生要全面理解、掌握。

（一）单项选择题
1、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（　）。（2005年）
A. 营运资金减少
B. 营运资金增加
C. 流动比率降低
D. 流动比率提高
[答案]D
[解析]流动负债小于流动资产，假设流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（增大）。原营运资金＝300－200＝100万元，变化后的营运资金＝200－100＝100万元（不变）。
2、下列各项展开式中不等于每股收益的是（　）。 （2005年）
A. 总资产收益率×平均每股净资产
B. 股东权益收益率×平均每股净资产
C. 总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产
D. 主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资